Επανέρχεται σε «αρνητικό πρόσημο» η ΔΕΗ

ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ

Τα οικονομικά αποτελέσματα Α' Εξαμήνου 2008 της Δημόσιας Επιχείρησης Ηλεκτρισμού Α.Ε., θα ανακοινωθούν την Πέμπτη 28 Αυγούστου 2008, πριν την έναρξη της συνεδρίασης του Χρηματιστηρίου Αθηνών.

Αθήνα, 22 Αυγούστου 2008
Ζημιογόνος η ΔΕΗ το α΄εξάμηνο, εκτιμούν τρεις χρηματιστηριακές
«Αγκάθια» η τιμή του πετρελαίου, οι αυξημένες λειτουργικές δαπάνες και τα κόστη των καυσαερίων
Αρνητικό αποτέλεσμα εκτιμούν οι χρηματιστηριακές εταιρείες ότι θα εμφανίσει στον εξαμηνιαίο της ισολογισμό η ΔΕΗ, εξαιτίας του κόστους από τις υψηλές τιμές πετρελαίου. Επίσης, ζημιογόνο αποτέλεσμα ύψους 16,1 εκατ. ευρώ εκτιμά η Εθνική-Π&Κ ότι θα εμφανίζει το β΄τρίμηνο της τρέχουσας χρήσης η ΔΕΗ, λόγω αυξημένων χρηματοοικονομικών δαπανών, ενώ προβλέπει ενίσχυση του ενοποιημένου κύκλου εργασιών της επιχείρησης κατά 14,8%, λόγω της αύξησης των τιμολογίων που τέθηκαν σε ισχύ την 1η Δεκεμβρίου του 2007. Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, τα EBITDA αναμένεται να διαμορφωθούν χαμηλότερα κατά 31,8%, στα 150,7 εκατ. ευρώ, καθώς η αρνητική επίδραση των σημαντικών αυξήσεων στα κόστη (κυρίως στο κόστος καυσίμων και στις αγορές ενέργειας) αναμένεται να υπερισχύσει της αναμενόμενης ισχυρής ανάπτυξης του κύκλου εργασιών της ΔΕΗ. Σε άλλη έκθεση που δημοσιοποιήθηκε χθες από την HSBC Παντελάκης χρηματιστηριακή για τα αποτελέσματα του α’ εξαμήνου της ΔΕΗ, προβλέπονται επίσης ζημίες κατά τη διάρκεια της περιόδου που εξετάζουμε. Πιο συγκεκριμένα, η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι στη διάρκεια Ιανουαρίου-Ιουνίου 2008 η ΔΕΗ θα εμφανίζει ζημιογόνο αποτέλεσμα στο επίπεδο των 45 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, οι ενοποιημένες πωλήσεις της επιχείρισης εκτιμάται ότι θα διαμορφωθούν στα 2,779 δισ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση 12% σε σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο του 2007, τα καθαρά κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (ΕBITDA) εκτιμάται ότι θα φτάσουν στα 283 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας πτώση σε ποσοστό 38% σε ετήσια βάση.

Επίσης, σε χθεσινή της έκθεση, η Proton προβλέπει ότι η ΔΕΗ θα εμφανίσει ζημίες ύψους 14,5 εκατ. ευρώ στο β΄τρίμηνο, η ΔΕΗ, όπου διατηρεί σύσταση «neutral» και τιμή-στόχο στα 27,7 ευρώ. Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι ο κύκλος εργασιών της εταιρείας θα ενισχυθεί κατά 12,1% στα 1,38 δισ. ευρώ, με τα EBITDA να υποχωρούν 23,7% στα 168,4 εκατ. ευρώ λόγω αύξησης των λειτουργικών δαπανών κατά 20% περίπου, στα 1,21 δισ. ευρώ. Η Proton προβλέπει ότι τα μεγέθη της εταιρείας θα επηρεαστούν από την υψηλή πετρελαϊκή τιμή, τις εισαγωγές ρεύματος και τις τιμές χονδρικής, το μη ευνοϊκό μείγμα ηλεκτροπαραγωγής, ενώ σημειώνει ότι η ΔΕΗ θα εγγράψει και πρόβλεψη 30 εκατ. ευρώ για τα κόστη καυσαερίων, περιμένοντας χειρότερη επιβάρυνση στο β΄εξάμηνο.

Υπενθυμίζεται ότι τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου 2008 της ΔΕΗ θα ανακοινωθούν μεθαύριο, Πέμπτη 28 Αυγούστου, πριν από την έναρξη της χρηματιστηριακής συνεδρίασης, ενώ στη διάρκεια της ημέρας αναμένεται να πραγματοποιηθεί και τηλεδιάσκεψη της διοίκησης με τους εγχώριους και διεθνείς αναλυτές για την πορεία των εξαμηνιαίων οικονομικών μεγεθών.
ΔΕΗ: Σε αστερισμό ζημιών παρά την αύξηση των τιμολογίων
08:18 - 26 Αύγουστος 2008
Επανέρχεται σε «αρνητικό πρόσημο» η ΔΕΗ, αφού όλες οι εκτιμήσεις χρηματιστηριακών αναλυτών αλλά και στελεχών της ίδιας της επιχείρησης μιλούν για ένα ζημιογόνο δεύτερο τρίμηνο του έτους. Γεγονός που επαναφέρει στο προσκήνιο νέα σενάρια για αυξήσεις στα τιμολόγια του ρεύματος, από το 2009. Τα οικονομικά αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου της εταιρείας θα ανακοινωθούν την Πέμπτη (28 Αυγούστου) και οι εκτιμήσεις δύο χρηματιστηριακών εταιρειών, της Εθνικής Χρηματιστηριακής- P&K και της HSBC μιλούν για ζημιές από 16 μέχρι 75 εκ. ευρώ για το δεύτερο τρίμηνο του έτους έναντι κερδών στο αντίστοιχο περυσινό τρίμηνο.

Ανάλογες εκτιμήσεις διατυπώνουν και κορυφαία στελέχη της ΔΕΗ, που αποδίδουν ευθύνες για την αρνητική πορεία της εταιρείας και στο μάνατζμεντ.

Το αξιοσημείωτο είναι ότι οι ζημιές αυτές θα παρουσιαστούν σε ένα τρίμηνο, όπου τα έσοδα της επιχείρησης αναμένεται σύμφωνα με τις δύο χρηματιστηριακές να αυξηθούν κατά 11% και 14,8% αντιστοίχως, λόγω ακριβώς της αναπροσαρμογής των τιμολογίων του ηλεκτρικού ρεύματος από πέρυσι το Δεκέμβριο.

Αιτία για την επανεμφάνιση των ζημιών, είναι σύμφωνα με τις χρηματιστηριακές, τόσο η αύξηση των τιμών των καυσίμων και της τιμής τους ρεύματος στη χονδρική, όσο όμως και η αδυναμία εκ μέρους της διοίκησης να συγκρατήσει τα κόστη.

Ακόμη να δει η αγορά ένα αξιόπιστο business plan

Η αγορά, σύμφωνα με τους αναλυτές, περιμένει εδώ και ένα χρόνο από τη διοίκηση της ΔΕΗ να παρουσιάσει ένα αξιόπιστο πρόγραμμα εξυγίανσης της επιχείρησης, καθώς η μόνιμη δικαιολογία της ότι για όλα φταίνε «οι εξωγενείς παράγοντες», όπως η αύξηση των διεθνών τιμών του πετρελαίου και του φυσικού αερίου, οι "ακριβές" εισαγωγές ρεύματος, και η αύξηση της τιμής του ρεύματος στη χονδρική, δεν αρκεί για να εξηγήσει την συνεχιζόμενη αρνητική πορεία των οικονομικών της. Πέρυσι, στο πρώτο εξάμηνο του έτους, η ΔΕΗ είχε παρουσιάσει καθαρά κέρδη 99,4 εκατ. ευρώ, και φέτος, η μεν Εθνική Χρηματιστηριακή- P&K προβλέπει βουτιά κατά 86% (μόλις στα 13,9 εκ. ευρώ), ενώ η HSBC μιλά ακόμη και για ζημιές, της τάξης των 45 εκ. ευρώ

Επανέρχεται στο προσκήνιο το θέμα των αυξήσεων στα τιμολόγια

Μπροστά σε αυτές τις εξελίξεις, οι αναλυτές θεωρούν ότι είναι θέμα χρόνου η διοίκηση της ΔΕΗ να επαναφέρει στο προσκήνιο το "πάγιο" τα τελευταία χρόνιά αίτημα της για περαιτέρω αυξήσεις στα τιμολόγια του ρεύματος (της έχουν δοθεί ήδη δύο : 7% από το Δεκέμβριο του 2007, και 7% από τον Ιούλιο του 2008, ενώ από τον Ιανουάριο του 2009 τίθεται σε εφαρμογή η ρήτρα καυσίμου).

Σε κάθε περίπτωση, η επαναφορά των αποτελεσμάτων της ΔΕΗ σε ζημιές - το ίδιο είχε συμβεί στο δεύτερο εξάμηνο του 2006, όσο και στο πρώτο τρίμηνο του 2007- καταδεικνύουν μια πολύ δυσάρεστη πραγματικότητα : ότι παρά τις αυξήσεις που της δόθηκαν το Δεκέμβριο του 2007, η εταιρεία δεν κατάφερε να συγκρατήσει τα κόστη.

Το φιάσκο του Αλιβερίου

Αυτός είναι άλλωστε και ο λόγος για τον οποίο στις γνωστές αιτίες που επηρεάζουν την τελευταία διετία τα κέρδη της επιχείρησης, οι αναλυτές, προσθέτουν μία ακόμη, το «αδύναμο» μάνατζμεντ. Και φέρνουν ως παράδειγμα τις μεγαλόστομες εξαγγελίες της διοίκησης για την αντικατάσταση παλαιών της μονάδων με ισάριθμες καινούργιες, αλλά και την έναρξη κατασκευής νέων, ένα πρόγραμμα, τα χρονοδιαγράμματα του οποίου έχουν ήδη πέσει έξω, με πιο χαρακτηριστική περίπτωση το νέο εργοστάσιο στο Αλιβέρι. Η μονάδα που βάσει του αρχικού προγραμματισμού επρόκειτο να παραδοθεί το καλοκαίρι του 2009, καλώς εχόντων των πραγμάτων δεν πρόκειται να είναι έτοιμη πριν από το τέλος του 2010, αφού λόγω της εύρεση αρχαιοτήτων, άλλαξε η αρχική της χωροθέτηση και το έργο βρίσκεται στον αέρα.

Ο Ενεργειακός
energiakos@reporter.gr

Κέρδη 15 εκατ. περιμένει η Citigroup για τη ΔΕΗ στο εξάμηνο
09:32 - 27 Αύγουστος 2008
Παρά την σημαντική αύξηση των τιμολογίων από τη ΔΕΗ στο τέλος του προηγούμενου έτους οι τιμές του πετρελαίου αυξήθηκαν περισσότερο, σημειώνει η Citigroup και μόνο τώρα έχει παρατηρηθεί μία μικρή υποχώρηση. Η Επιχείρηση θα πρέπει να δημοσιεύσει business plan πριν από το τέλος του έτους και αυτό μπορεί να φέρει κάποια ανακούφιση στην τιμή της μετοχής αλλά υπάρχει ο κίνδυνος να μην ενθουσιαστούν και τόσο οι επενδυτές σημειώνει ο οίκος. Κατά την εκτίμησή του πρέπει να ανακοινωθεί ένα πλάνο περικοπής κόστους αλλά ίσως αυτό είναι ακατόρθωτο λόγω των πολιτικών επιπτώσεων που μπορεί να έχει. Οι επενδυτές πρέπει να περιμένουν να δουν.

Οι αναλυτές της Citigroup περιμένουν EBITDA στο πρώτο εξάμηνο 345 εκατ. ευρώ μειωμένα κατά 24%, ενώ οι μέσες εκτιμήσεις κάνουν λόγο για 332 εκατ. ευρώ. Επιπλέον περιμένει καθαρά κέρδη 15 εκατ. ευρώ μειωμένα κατά 85% με τις μέσες εκτιμήσεις να είναι στα 8 εκατ. ζημιές. Η σύσταση διακράτησης και η τιμή στόχος των 29 ευρώ διατηρείται.